市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约14015元/吨，较前一日变动-110元/吨。NR主力合约12125元/吨，较前一日变动-150元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14000元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混13900元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1720美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1660美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11300元/吨，较前一日变动-50元/吨。
　　市场资讯
　　据隆众了解，7月份轮胎企业订单存一定差异，部分半钢胎企业受订单影响，月初存检修计划，对整体产出形成一定拖拽，全钢胎企业表现基本稳定，排产波动不大。
　　QinRex最新数据显示，2025年前5个月，越南出口天然橡胶合计20.5万吨，较去年的25万吨同比下降18%。其中，标胶出口11.8万吨，同比降26%，包括SVR10降47%至3.8万吨，SVR3L持平至4.2万吨，SVRCV60降19%至2.2万吨；烟片胶出口2万吨，同比持平；乳胶出口6.7万吨，同比降6%。
　　根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年6月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%。累计来看，今年1-6月，我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6%。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-07-03，RU基差-15元/吨（+60），RU主力与混合胶价差115元/吨（-60），烟片胶进口利润-6291元/吨（-65.45），NR基差177.00元/吨（+75.00）；全乳胶14000元/吨（-50），混合胶13900元/吨（-50），3L现货14500元/吨（-50）。STR20#报价1720美元/吨（-10），全乳胶与3L价差-500元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2000元/吨（-50）；原料：泰国烟片65.66泰铢/公斤（-0.22），泰国胶水54.50泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶48.55泰铢/公斤（+0.35），泰国胶水-杯胶5.95泰铢/公斤（-0.85）；
　　开工率：全钢胎开工率为61.53%（-0.70%），半钢胎开工率为64.13%（-6.27%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1293590吨（+7445.00），青岛港天然橡胶库存为632090吨（+14802），RU期货库存为191960吨（-880），NR期货库存为27618吨（-4638）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-07-03，BR基差115元/吨（+75），丁二烯中石化出厂价8900元/吨（-300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11300元/吨（-50），山东民营顺丁橡胶11230元/吨（-50），顺丁橡胶东北亚进口利润-1321元/吨（-49）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为66.98%（+0.19%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为6800吨（+430），顺丁橡胶企业库存为26350吨（-1300 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。基本面来看，目前海外产量逐步回升，泰国原料价格重心小幅下移。国内到港量也逐步提升，叠加轮胎厂的原料采购意愿下降，青岛港口库存转为小幅累库，且近期累库速率有所加快。国内云南产区仍有雨水的干扰，原料价格表现坚挺，雨水减少后原料或重新释放，供应端总体呈现增加趋势。国内下游需求目前主要的支撑在轮胎出口，部分或受关税缓和带来的需求前置，且国内全钢胎近期的开工率回升以及成品库存下降也更多跟出口相关，因国内替换需求依然较弱。半钢胎则相对更为疲弱，成品库存持续累积。天然橡胶总体供需仍呈现弱势格局，价格难有反弹空间。目前国内进口窗口关闭，7月预计进口压力亦有限，预计短期20号胶强于RU。
　　BR中性。上游丁二烯原料价格仍有压力，主要是国内后期山东及苏北地区均有装置重启计划，供应将进一步回升，这也将导致顺丁橡胶成本端支撑继续减弱。顺丁橡胶自身供应端持稳为主，后期山东益华装置有检修计划，但供应仍延续充裕局面。下游半钢胎表现相对更为疲弱，成品库存持续累积，对于顺丁橡胶的拖累更为明显。而全钢胎开工率近期有所回升且成品库存持续下降，但后期仍有隐忧，主要因国内需求弱势，出口需求前置下，后期有重新回落可能。短期部分半钢胎企业有检修，开工率环比或继续下行，供需延续偏弱格局，价格或弱势运行为主，但生产亏损局面未改，估值偏低。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。