市场分析
　　价格与基差：2025-07-03，尿素主力收盘1737元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1800元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1800元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1810元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：63元/吨（+12）；河南基差：63元/吨（+22）；江苏基差：73元/吨（+12）；尿素生产利润270元/吨（+10），出口利润902元/吨（+0）。
　　供应端：截至2025-07-03，企业产能利用率85.78%（0.08%）。样本企业总库存量为101.85万吨（-7.74），港口样本库存量为43.70万吨（+5.60）。
　　需求端：截至2025-07-03，复合肥产能利用率29.25%（-0.86%）；三聚氰胺产能利用率为62.99%（-0.22%）；尿素企业预收订单天数5.36日（-0.82）。
　　近期雨水天气增多，北方农需逐步释放，农业将进入夏季追肥旺季，下游采购量有所增加。临时停车增加，上游开工率走低，产量有所下降。复合肥目前处于季节性淡季，开工率处于低位，秋季肥排产计划有落地预期，预计7月中旬开始提升，三聚氰胺开工低位运行，其他工业需求亦偏弱。企业库存呈下降趋势。尿素出口配额逐步释放，外需有序出口，港口库存大幅提升。上游煤炭与天然气原料价格稳定，成本端稳定延续。
　　策略
　　中性。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。