供给：锂矿端，上半年新增矿山产能合计约20万吨，海内外低成本矿山产能增加，导致锂矿价格持续下跌，矿端过剩问题严峻，关注锂矿下跌后澳非是否会有减停产动作、阿根廷众多新开发盐湖项目的投产爬产进度。锂盐端，冶炼开工整体保持平稳，减产困难，预计供应端高位维持。
　　需求：需求表现较好，但有放缓预期。磷酸铁锂贡献主要增长动力，三元材料增长乏力。终端需求亦维持增长，新能源汽车下半年有消费旺季和消费政策刺激，预期较好，而储能方面需要关注在“531“节点前抢装透支需求后，储能终端装机增速可能不及预期。
　　库存：今年2月后社会库存累积，当前碳酸锂社会库存合计13.5万吨，冶炼厂库存持续累积，下游库存也偏高。考虑未来冶炼开工下降概率低，同时需求难出现超预期增长，预计库存高位维持。
　　总结：碳酸锂的矛盾焦点从中游冶炼产能过剩，转变为大量新增的低成本矿山产能（非洲、南美），寒气从中游冶炼传导至上游矿山。矿山和中游的产能出清都将是艰难曲折的过程，碳酸锂的筑底也是如此。供增需弱背景下，库存持续高居不下，短期偏空，中长期重心下移。
　　风险：澳非矿减停产、南美进口不及预期、冶炼减产、宏观扰动