【申购建议】
　　公司是一家以科技创新为核心、智能智造为驱动的全球领先精密制造企业，专注于为智能终端提供一站式全产业链解决方案。公司业务涵盖消费电子、智能汽车、人形机器人、AI眼镜/XR头显等多元化应用场景，实现从原材料、功能结构件、功能模组到整机装配的垂直整合。根据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，公司在全球消费电子精密结构件与模组综合解决方案行业中市场份额达13.0%，在智能汽车交互系统综合解决方案领域中市场份额高达20.9%，双双排名全球第一。
　　作为精密制造领域的全球领先企业，公司所处行业正迎来持续增长的新周期。根据智研咨询数据，2024年全球精密零部件制造市场规模已从2022年的1,522.9亿美元增长至1,800亿美元以上，预计2025年将进一步扩大至1,986.6亿美元。其中，消费电子为主要应用场景，2024年全球消费电子精密结构件及模组市场规模达663亿美元，预计2025年突破700亿美元，智能手机仍为最大终端，占比超过六成。中国亦在政策支持与技术升级双轮驱动下快速发展，2024年国内精密仪器市场规模达8,988亿元人民币，产业集中度持续提升。整体来看，精密制造行业具备长期成长逻辑，公司作为行业龙头将充分受益。
　　2022~2024年，公司营收分别为467.0亿、544.9亿和699.0亿元。同期公司年度利润分别为25.2亿、30.4亿和36.8亿元。于2023年及2024年，公司分别实现15.6%及14.6%的正毛利率。
　　按照6月30日收盘价计算，公司A股股价为22.3元人民币/股，相当月2025年21.2倍PE。公司港股发行价按中间价计算，相当于是A股折让27%，该发行价具备安全边际，建议申购