核心观点
　　事件：小米Yu7于2025年6月26日晚正式发布。本次发布三个SKU，分别是标准版、PRO版、MAX版。标准版：25.35万元，搭载96.3kwh磷酸铁锂电池，后驱续航835km。PRO版：27.99万元，搭载96.3kwh磷酸铁锂电池，四驱续航770km，零百提升至4.27s；升级配置，闭式双腔空簧。MAX版：售价32.99万元，搭载101.7kmh三元锂电池，零百升级至3.23s，支持5.2c超充，升级部分配置。市场端销售火爆，上市18小时锁单量突破24万台。
　　Yu7产品力优秀。小米Yu7采用流线型车身，造型运动风格；提供了9种外观可选配色；提供四款内饰配色和六款轮毂可选；采用了前排双零重力座椅设计；全车储物空间丰富；在遮光隔热、静谧性、音响系统等做了提升；全系搭载了V6s PLUS电机、800V碳化硅高压平台；搭载了智能底盘系统，Pro/Max版搭载了闭式双腔空气弹簧；全系搭载四合一域控制、英伟达Thor芯片和激光雷达。
　　Su7 Ultra纽北再获佳绩，同步发布Su7 Ultra纽北限量版。小米SU7 ULTRA量产版以7分4秒957的成绩，打破了纽北赛道量产电动车的记录，成为目前纽北最快量产电动车。小米SU7 Ultra原型车，目前以6分22秒091，位列纽北圈速总榜全球第三。本次发布会同步推出小米SU7 Ultra纽北限量版。
　　小米汽车的成功由多重因素推动。小米SU7自2024年上市之后获得巨大成功，订单、爬产、交付三个环节均表现优秀。小米汽车业务取得开门红的原因，主要有：1、造车布局已久，储备充分；2、借力庞大的投资生态圈，汲取资源和经验；3、研发端有整个集团支持，尤其在智能化领域；4、产品力和产品质量过硬；5、用户基础好，品牌影响力大等。
　　随着Yu7正式发布，小米汽车进入广阔赛道。随着Yu7发布，小米汽车进入中高端SUV赛道，以20-40万元SUV市场为参考，市场规模在300万辆以上。20-40万元SUV赛道，2025年1-5月新能源渗透率达到57.80%，2024年纯电车型销量达到98.59万辆；该赛道中，Model Y销量显著领先，2024年销量占比超过13%；对比特斯拉Model Y，以Yu7标准版和Model Y后驱版为例，小米Yu7配置在多数环节中保持优势。小米汽车北京工厂二期即将投产，新产能正在规划中。预计小米汽车2025年销量40-50万辆（具体看产能爬坡情况），2026年销量有望突破80万辆。
　　风险提示：1、汽车行业总量风险；2、竞争恶化；3、海内外政策因素；4、技术人才流失。
　　投资建议：重点关注小米集团（电子、互联网联合覆盖）、拓普集团、禾赛科技、银轮股份、均胜电子、华阳集团、精锻科技、保隆科技。