重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20780元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至50元/吨；中原A00铝价录得20580元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌50元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录20690元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌15元/吨至-20元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-30日沪铝主力合约开于20575元/吨，收于20580元/吨，较上一交易日收盘价上涨5元/吨，涨幅0.02%，最高价达20620元/吨，最低价达到20450元/吨。全天交易日成交167837手，较上一交易日减少36447手，全天交易日持仓272406手，较上一交易日增加1837手。
　　库存方面，截止2025-06-30，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.8万吨。截止2025-06-30，LME铝库存345750吨，较前一交易日增加550吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-30 SMM氧化铝山西价格录得3075元/吨，山东价格录得3080元/吨，广西价格录得3180元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-30氧化铝主力合约开于2980元/吨，收于2985元/吨，较上一交易日收盘价上涨7元/吨，涨幅0.24%，最高价达到3004元/吨，最低价为2970元/吨。全天交易日成交253492手，较上一交易日减少120826手，全天交易日持仓288909手，较上一交易日减少51手。
　　铝合金价格方面：2025-06-30保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日下跌100元/吨。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日下滑-100元/吨，华东地区ADC12-A00价差-1180元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.6万吨，周度环比增加0.22万吨，厂内库存8.28万吨，周度环比减少-0.01万吨，总库存10.88，周度环比增加0.21万吨。
　　市场分析
　　电解铝：美联储降息预期的增加，美元指数跌破新低，沪铝价格拉涨，氧化铝现货价格微走弱，冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨。供应端，国内保持稳定，中东危机暂未造成伊朗电解铝扰动，欧洲天然气库存表现尚可，暂时无需担忧欧洲能源危机再起。消费端、消费整体呈现边际性走弱迹象，社会库存出现小幅增加，7月份有望进入累库，但累库幅度有限，库存绝对值仍处在历史低水平，需要长期警惕交割风险。关注库存变化，警惕宏观预期交易后，交易逻辑重回基本面的影响。
　　氧化铝：国内现货方面，新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝现货，中标到厂价格在3370-3410元/吨之间，较上笔成交小幅上涨。成本端保持平稳，几内亚主流矿企3季度铝土矿长协价格维持在74-75美元/吨，与2季度基本持平，氧化铝厂对后市氧化铝价格相对悲观，对铝土矿采购积极性不高。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。长期来看，海内外供给压力的预期依旧不改。当前虽然仓单库存处于低位，但随着盘面价格上涨目前已经升水现货，交割风险有所缓解。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，现货市场价格上涨空间有限，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，昨日保太报价持稳于19500元/吨，环比下滑100元/吨，AD2511-AL2511合约价差-475元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动