市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹7月第二周价格开出为1740/2900（较前期下降200美元/FEU,目前涨至1770/2960）；HPL 7月上半月船期报价2035/3235，7月下半月船期报价2435/3835。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份上半月船期报价2180/3640；ONE上海-鹿特丹7月上半月船期报价2604/3343，7月下半月船期报价3094/4043；HMM上海-鹿特丹7月上半月价格1915/3400.
　　Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹6月下半月船期报价2625/4225；CMA上海-鹿特丹7月上半月船期报价1935/3445，7月下半月船期报价2185/3945；EMC7月上半月船期报价2555/3660；OOCL 7月份上半月船期价格2100/3500。
　　地缘端：商务部新闻发言人27日就中美伦敦框架有关情况答记者问时表示，近日，经批准，双方进一步确认了框架细节。中国将加快向美国出口稀土，美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。
　　前期美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落，但目前有企稳迹象。4月份、5月份由于预期中美贸易关税将导致需求下降，承运商以比疫情期间更快的速度撤出跨太平洋东行航线运力。后期随着中美关税下调，中美航线需求快速增加，供需错配背景下运价大涨，承运商6月份以及7月份积极努力恢复运力，上海至美东美西航线，6月份周均运力35万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35.9万TEU，8月份周均运力29.9万TEU。马士基上海-洛杉矶7月上半月第二周价格1586/2245（6月上半月价格4296/5360）；马士基上海-纽约7月上半月第二周价格4120美元/FEU（6月上半月价格6410美元/FEU）。CMA目前试图提涨7月下半月美东价格，关注后期实际落地成色。
　　上海-欧基港7月份月度周均运力26.19万TEU，WEEK27/28/29/30/31周运力分别为31.04/17.47/28.56/26.4/27.5万TEU。8月份月度周均运力26.99万TEU，WEEK32/33/34/35周运力分别为24.7/27.5/26.5/27.2万TEU。7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，MSC/PA联盟3个空班；8月份共计2个空班，均为OA联盟。7月份运力环比上周统计有所减少，主因在于MSC(ALBATROS)航线7月份WEEK28-WEEK31周船舶均跳港上海，之前所分配的船舶运力约为15000TEU附近（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。6月合约交割结算价格确定。6月16日SCFIS 1697.63点，6月23日SCFIS为1937.14点，6月30日SCFIS2123.24点，6月合约交割结算价格1919.34点。
　　7月上半月运价修正，8月合约博弈运价见顶的具体时间，但目前存7月上半月运价即见顶可能。GeminiCooperation，马士基7月第一周价格由3400美元/EU降至3160美元/FEU,但7月第二周价格最新调降至2960美元IEU。PA联盟，ONE7月上半月运价2914/3343，YML7月7日单船价格下修至1850/3200，PA联盟价格均值3300美元/FEU左右；OA联盟线下价格最新更新，COSCO7月第一周价格3600美元/EU，EMC7月上半月船期价格3660美元FEU，OA联盟均价3400-3600美元/EU附近。CMA、ONE以及HPL7月下半月运价高于上半月，下半月有继续挺价预期，但考虑到马士基7月第二周价格调降，目前存7月上半月价格即见顶的预期。参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶(2025年第34周为8/11-8/17日所在周)，2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶，8月合约预期和现实博弈剧烈。由于上海-欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，关注1周之后马士基7月下半月第一周实际报价情况。EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。由于当前运价大概率在寻顶，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保。
　　截至2025-07-01，集运指数欧线期货所有合约持仓86515.00手，单日成交46152.00手。EC2602合约收盘价格1307.80，EC2604合约收盘价格1169.80，EC2506合约收盘价格1888.50，EC2508合约收盘价格1761.40，EC2510合约收盘价格1339.00，EC2512合约收盘价格1500.00。6月27日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2030.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2578.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4717.00美元/FEU。7月1日公布的SCFIS（上海-欧洲）2123.24点。SCFIS（上海-美西）1619.19点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶135艘，合计交付运力106.9万TEU。截至2025年6月28日，12000-16999TEU船舶合计交付41艘，合计61.5万TEU；17000+TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多12空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航