市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.5%，报2990元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.61%，报3581元/吨。
　　随着中东局势缓和，前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落，并带动能源板块大幅下跌，基本抹去6月11号后的涨幅，目前市场重回基本面主导的逻辑。
　　高硫燃料油方面，近日价差结构明显转弱，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，反映现货端供应相对充裕，市场利好驱动不足。目前来看，欧佩克增产将带动中高硫原油与燃料油供应提升。此外，与以色列停火后伊朗出口有回升迹象，供应压力或开始显现。需求方面，目前夏季发电端需求较为旺盛，航运端消费也相对持稳。炼厂端需求则需要裂解价差进一步回调来吸引增量，近期国内部分炼厂消费税抵扣比例上调也有利于高硫燃料油进口需求回升。因此，高硫燃料油市场结构调整充分后将迎来新的支撑。
　　低硫燃料油方面，短期供应压力有限，市场结构持稳运行。欧洲炼厂转产，西区套利船货供应量偏低，低硫燃料油国产量处于低位。此外，新加坡5月份船燃销量显著增长，下游船燃需求短期表现良好，对市场存在支撑。但中期来看，航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代。此外，随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃料油国产量将有所回升。整体来看，低硫燃料油市场仍缺乏持续走强的驱动。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：逢高空FU裂解价差（FU-Brent或FU-SC）
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期