美联储进入降息周期后，市场对2025年美联储降息次数的预期差异较大，特朗普对全球的贸易以及国际局势的不确定性将增加将扰动油脂市场。国际、国内宏观政策以对油脂的影响比重明显增强，在整体供需收紧的格局下，油脂重心有望维持高位。
　　棕榈油，2025下半年度全球供应格局仍偏紧，棕油价格支撑偏强，远有树龄老化带来的供给增长瓶颈，近有低库存支撑，需求端亦有印尼生物柴油计划的不确定性，供需不确定性较高。未来重点关注产地库存节奏，只要产地累库不明显，棕油价格预计仍将处于高位。
　　豆油，全球大豆供应格局宽松延续，2025/26美豆种植面积下降或不利天气可能为豆系带来新的上涨动能。豆油整体上供应较为宽裕，需求在美国生柴政策利好下大幅增加，但增加数量存在一定的不确定性，豆油需求增长所带来的走强机会。
　　风险提示：国际油价波动放大、美国生柴政策再次出现重大变化、棕榈油连续年度超预期增产等。