【行情复盘】
　　上周初，国内玉米期货主力合约c2509冲高至2420元/吨后回落，随后几日进行回调，截至上周五收盘，报2384元/吨，较前日涨幅0.21%。
　　CBOT玉米09合约报收411.25美分/蒲式耳,较前周下跌12.25美分，跌幅2.90%，创2024年10月以来新低。
　　截至上周五，东北市场鲅鱼圈二等玉米价格参考2400元/吨，较前周上涨20元/吨；锦州港二等玉米价格参考2380元/吨，较前周持平。华北市场山东寿光深加工玉米价格参考2510元/吨，较前周价格上调30元/吨，创年内新高。销区市场广西蛇口港东北二等玉米主流价格参考2440-2470元/吨，较前周基本持平。
　　【基本面分析】
　　上周东北玉米市场先扬后稳，初期受安徽小麦托市利好推动价格上涨10-30元/吨，后虽期货回调但因贸易商库存有限、深加工企业收购价高位支撑，市场韧性显著；华北市场先弱后强，周初因东北粮源到货量增致价格小幅下调，随粮源消化、供应收紧及贸易商挺价心态，价格中枢稳步抬升；销区价格持稳，饲料企业多执行前期订单，小麦替代效应持续压制消费，港口现货提货偏缓但贸易商报价坚挺，市场观望情绪浓厚。
　　【后市展望】
　　当前市场陈化玉米库存延续去化趋势，养殖及饲料生产端的玉米需求持续增长，同时国储玉米轮出拍卖的上市量逐步减少，基层粮源基本见底，市场流通粮源整体处于紧平衡状态。新季小麦上市虽对粮价形成利空传导，但对玉米价格的实际影响较为有限，多方因素综合作用下仍对玉米价格构成支撑。受部分地区价格回调及新麦上市的阶段性压力影响，短期内期价或呈现震荡走势，中长期来看，产需缺口或推动库存去化，饲料需求刚性提升，价格回升概率将逐步显现。
　　【操作策略】
　　短期市场不确定性犹存，建议以观望为主；中长期视角下，密切关注近期宏观政策调整及国内外供需变化情况，伺机在远月合约中寻找多头布局机会。