基金配置建议：推荐小盘、成长风格
　　 6月回顾：A股、美股上涨；美债、国债利率下行；商品价格上涨；美元指数下行，人民币升值。美联储降息预期强化，中东局势缓和，AI热潮延续，A股、美股、港股上涨；美国经济数据疲软,降息预期强化，美债利率下行，美元指数下行，人民币升值。央行政策操作呵护流动性，国债利率下行。基金市场表现较好，发行规模下降，权益型ETF基金资金净流出。主动权益基金增持红利、景气和价值潜力风格。
　　 7月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，5月私人部门融资增速边际下行但仍处于上行趋势，通胀因子下行，经济复苏信号仍在，继续看多权益资产。我们基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示，本月看多未来一个月权益市场表现的情绪指标转向乐观区间。当前开放式基金估算股票投资比例、超大单近20日净流入额、创新高股票占比、100-20日内动量维持看多，市场情绪整体处于乐观区间。
　　成长价值风格轮动模型使用6个月美债利率月末值、万得全A月末值、近6个月国证成长-国证价值累计收益率分别代表美债利率、市场动量、风格动量，当前信号显示市场因子、美债利率利好成长，风格动量利好价值，综合推荐成长风格。
　　大小盘风格轮动模型使用SHIBOR3M月末值、私人部门融资增速分别代表货币、信用因子刻画宏观环境，近12个月、近1个月中证2000-沪深300累计收益率分别代表长、短期风格动量因子刻画市场趋势。当前货币、信用环境、长短期风格动量均推荐小盘，综合推荐小盘风格。
　　 7月基金配置策略。当前基本面复苏信号仍在，建议维持权益资产高配。短期风格上，7月小盘风格或将延续，成长风格有望占优，建议关注小盘、成长风格。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。建议关注中信保诚多策略（165531.OF，中高风险）、信澳星奕（011188.OF，中高风险）、东方红中证东方红利低波（012708.OF）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF）。
　　风险提示：国内稳增长不及预期；美联储紧缩超预期；地缘政治冲突；基金样本存在遗漏。