核心观点
　　9月阅兵将集中展示新一代主战装备与新域新质力量，中国装备在国际市场的影响力或将持续提升，未来对先进装备技术的投入有望超预期。时隔6年后我国将在天安门广场再次举行盛大阅兵，参考2019年阅兵经验，本次阅兵展示装备有望成为“十五五”建设重点，相关增量领域的研发、批产等进展有望提速。据央视网，国务院24日宣布9月3日上午在北京天安门广场隆重举行纪念抗日战争胜利80周年大会。此次阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成，参阅所有装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，将体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。当前全球地缘政治冲突不断，军事竞争愈发激烈，此次阅兵全面展示军事装备成果，进一步坚定国防建设信心。未来我国也将加大在人工智能、新材料、网络安全等先进装备技术领域的投入，实现装备智能化升级、性能提升与网络防御强化，这将带动整体产业链协同创新发展。阅兵同时也将邀请外国政要，我们认为中国装备在国际市场的影响力有望进一步扩大。
　　上合组织国防部长会议成功举行，军贸出口有望受益于中国国际影响力的持续提升。据新华社，26日上海合作组织成员国国防部长会议在青岛举行，国防部长董军在青岛分别会见来华出席上海合作组织的各成员国国防部长。各方高度评价中国担任轮值主席国期间为推动完善上海合作组织运作机制、深化各领域合作作出的积极努力和重要贡献，并对巩固发展军事合作表达了积极意愿。当前国际和地区形势动荡不安，冲突频发，新老问题交织共振，尤其需要上合组织发挥“稳定之锚”的作用，此次在青岛举办的上合组织防长会，将进一步巩固深化上合组织成员国军事互信和务实合作，军贸出口有望受益于中国国际影响力的持续提升。
　　投资建议与投资标的
　　6月下旬军工板块止跌企稳，多数细分方向处于低位，伴随积极的变化逐步出现，板块配置价值凸显。“十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极。当前位置及时点继续看好军工，除了主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。建议关注以下细分领域标的：
　　军工电子：振华科技(000733，增持)、鸿远电子(603267，未评级)、航天电器(002025，买入)、中航光电(002179，买入)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)、宏达电子(300726，未评级)等；
　　关键材料及零件：西部超导(688122，买入)、楚江新材(002171，买入)、中航高科(600862，买入)、北摩高科(002985，买入)、光威复材(300699，买入)、理工导航(688282，未评级)、新光光电(688011，增持)、广东宏大(002683，未评级)等；
　　航发链：航发动力(600893，未评级)、西部超导(688122，买入)、中航重机(600765，买入)、图南股份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)、航发科技(600391，未评级)等；
　　军贸：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、洪都航空(600316，未评级)、航天南湖(688552，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。
　　风险提示
　　军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等。