【国内市场跟踪】本周A股市场放量成交1.49万亿，短线资金主导的市场情绪指数表现明显优于其他，小盘、成长占优，wind微盘涨近7%，创业板指大涨5.69%优于科创50，港股市场低利率充裕流动性下继续反弹，恒生科技录得+4.06%领涨。板块方面，“数据要素×”及稳定币催化下金融科技爆发，持续性或较差；阅兵通告、军贸逻辑催化、中报业绩及十五五规划逐步提上日程共同支撑军工表现，低拥挤度及AI应用端催化不断的半导体表现强势延续看好。
　　【港股市场】港股市场本周情绪面数据回落，PCR见顶下行转为看空。估值层面AH溢价指数及ERP数据触阶段性新低显示港股权益性价比一般。五月初资金套利、南向资金3月及4月单月净买入均超1600亿人民币带来大量换汇需求、上市公司密集分红共同导致港币走强，金管局下场释放1294亿流动性。6月13日港币首度贬值触及弱方兑换保证。6月26日，香港金融管理局自2023年以来首次入市干预，在纽约时段买入94.2亿港元，正式开始回收流动性，HIBOR利率略有回升。目前来看，金管局弱方回收流动性仅为强方的十分之一，隔夜hibor利率0.03%表明流动性依旧充裕，对权益市场影响较小，持续监控利率走势。
　　【资金面】南向资金买入规模进一步扩大，本周累计买入284（上周163）亿元。本周买入前10大个股分别为建设银行、中芯国际、美团-W、国泰君安国际、中国人寿、中国平安、招商银行、信达生物、香港交易所。腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W抛售规模较大，资金再度抱团红利股，科技延续抛售，汽车整车板块低迷。
　　【基本面】2025年5月，0ECD最新数据录得100.3044，高于前值100.2468，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端
　　风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。