投资要点
　　本周微盘大涨创本年单周最大涨幅，或因提前抢跑导致，但也透支未来涨幅。现在核心矛盾并不是指标间的“打架”，而是交易的第一性原理。这种交易范式的切换会导致出现比较大的观点分歧。
　　万得微盘股指数阶段表现
　　近一周万得微盘股指数上涨6.94%，在38个宽基指数当中排名第2。近一月万得微盘股指数上涨8.97%，在38个宽基指数当中排名第2。近一季万得微盘股指数上涨24.14%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨106.19%，在38个宽基指数当中排名第1。
　　微盘股周度因子表现
　　本周微盘股成分股内因子rankic前五的是非流动性因子(本周0.174，历史平均0.038)、过去一年波动率因子(本周0.155，历史平均-0.033)、贝塔因子(本周0.146，历史平均0.004)、自由流通比例因子(本周0.113，历史平均-0.011)、杠杆因子(本周0.031，历史平均-0.005)，后五的是非线性市值因子(本周-0.285，历史平均0.033)、对数市值因子(本周-0.285，历史平均-0.033)、过去10天收益率因子(本周-0.205，历史平均-0.061)、10天自由流通市值换手率因子(本周-0.183，历史平均-0.06)、10天总市值换手率因子(本周-0.16，历史平均-0.059)。
　　扩散指数模型
　　从6月27日表格结果来看，本周急涨导致扩散指数大幅回升，并且离买点距离又远了。从未来涨跌幅的分布来看，未来上涨空间仍然有阻力，本周上涨或提前透支未来涨幅。首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年6月11日收盘给予了空仓的信号。
　　日历效应
　　从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险。