投资要点
　　本周上证调整，指数对上方压力线仍然敏感，呈现出有节奏的调整。本周银行通信表现较好，医药带头调整。概念方面，抱团范围逐渐缩圈，连板上油气、稳定币有所表现，新消费与创新药等有中期行情终结趋势，等待新题材与情绪的恢复。资金方面，本周融资资金继续净流入医药，依旧偏谨慎对待。本周ETF资金整体偏流入，分类上金融地产方向获大幅净流入。本周石油油气扩散指数提升，扩散指数行业轮动超额转正。GRU调入非银行金融，调出石油油气。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有银行(3.13%)、综合金融(1.74%)、通信(1.43%)、电子(1.05%)和食品饮料(-0.02%)；涨跌幅居后的有医药(-4.16%)、纺织服装(-4.1%)、商贸零售(-4.08%)、有色金属(-3.3%)和农林牧渔(-3.11%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是医药(13.52)、计算机(8.16)、石油石化(6.11)、商贸零售(3.78)和电力设备及新能源(3.31)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是券商ETF(9.8)、红利低波ETF(7.59)、医疗ETF(6.89)、证券ETF(6.83)和银行ETF(5.94)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为金融地产(49.32)、国防军工(17.01)、医药生科(12.3)、上游及材料(4.34)和红利(3.62)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年6月20日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合金融(1.0)、非银行金融(0.973)、银行(0.97)、传媒(0.966)、计算机(0.914)、商贸零售(0.905)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是石油石化(0.09)、纺织服装(0.044)、有色金属(0.036)、汽车(0.014)、传媒(0.013)、电力及公用事业(0.01)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年6月20日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是煤炭(3.48)、非银行金融(3.15)、电力及公用事业(2.65)、交通运输(2.63)、综合(2.57)和建筑(2.12)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是非银行金融、消费者服务、综合。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险