投资要点
　　微盘股基金当前的规模远未到2023年底的峰值。微盘股基金策略拥挤度其实并未超过2024年2月的高点，基金仓位中位数显示自4月中下旬以来已有不断减仓的趋势，上涨力量或来自空头的回补。
　　万得微盘股指数阶段表现
　　近一周万得微盘股指数上涨3.78%，在38个宽基指数当中排名第2。近一月万得微盘股指数上涨10.76%，在38个宽基指数当中排名第1。近一季万得微盘股指数上涨18.05%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨100.15%，在38个宽基指数当中排名第1。
　　微盘股周度因子表现
　　本周微盘股成分股内因子rankic前五的是自由流通比例因子(本周0.091，历史平均-0.012)、股息率因子(本周0.085，历史平均0.021)、杠杆因子(本周0.072，历史平均-0.006)、单季度净资产收益率因子(本周-0.002，历史平均0.023)、标准化预期盈利因子(本周-0.008，历史平均0.014)，后五的是未复权股价因子(本周-0.153，历史平均-0.017)、非线性市值因子(本周-0.119，历史平均-0.033)、对数市值因子(本周-0.119，历史平均-0.033)、pb倒数因子(本周0.116，历史平均0.034)、盈利因子(本周-0.084，历史平均0.023)。
　　扩散指数模型
　　从6月6日表格结果来看，扩散指数较上周略有回落，但仍处于高位震荡。此时微盘仍然谈不上非常“贵”或者“便宜”，因为扩散指数在这个点左右并不连续。大涨或者大跌都容易触发卖点和买点。总之，未来一周的走势仍然会左右扩散指数的得分，值得警惕的是下周双均线法有可能触发卖点。首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年4月30日收盘给予了开仓的信号。
　　日历效应
　　从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险。