投资要点
　　小盘股成交占比高的原因是市场缩量更明显导致指标被动上升。和2023年底由流动性推升的行情不同的是，2025年成交额处于低位和成交占比处于高位，反而是一波极度悲观的流动性挤出导致的。
　　万得微盘股指数阶段表现
　　近一周万得微盘股指数上涨2.65%，在38个宽基指数当中排名第2。近一月万得微盘股指数上涨11.76%，在38个宽基指数当中排名第1。近一季万得微盘股指数上涨17.92%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨75.4%，在38个宽基指数当中排名第2。
　　微盘股周度因子表现
　　本周微盘股成分股内因子rankic前五的是杠杆因子(本周0.143，历史平均-0.006)、成交额因子(本周0.051，历史平均-0.08)、pb倒数因子(本周0.042，历史平均0.034)、自由流通比例因子(本周0.04，历史平均-0.012)、过去10天收益率因子(本周0.025，历史平均-0.061)，后五的是未复权股价因子(本周-0.19，历史平均-0.017)、pe_ttm倒数因子(本周-0.143，历史平均0.018)、单季度净资产收益率因子(本周-0.124，历史平均0.023)、非线性市值因子(本周-0.116，历史平均-0.033)、对数市值因子(本周-0.116，历史平均-0.033)。
　　扩散指数模型
　　从5月30日表格结果来看，微盘股将在未来不久迎来变盘点。尤其是当我们看到如果在下周五收盘周跌幅超过6%，那么微盘股将重新迎来买点。这意味后续回调空间非常有限。甚至也可以不回调，直接保持高位运行。总之，未来一周的走势仍然会左右扩散指数的得分。首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年4月30日收盘给予了开仓的信号。
　　日历效应
　　从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险。