本周观点：金价或偏强，基本金属或有调整风险
　　上周美国经济数据呈现通胀超市场预期，而消费等数据呈现温和走弱趋势，国内方面下游消费由旺季向淡季切换，整体基本面偏弱。但由于海外及国内基本金属库存均处于历史低位，挤仓情况依旧延续，导致基本金属价格偏强，我们认为短期挤仓情绪或仍然延续，建议投资者关注铜铝期货期限结构，现货升水走弱，或是挤仓行情结束标志。贵金属价格上周呈现震荡走势，展望后市，美国关税政策对通胀数据的影响或将逐步显现，叠加财政议题或在7-8月成为市场交易核心，我们维持金价偏强震荡预期。
　　重点公司及动态
　　关税博弈、美国债务财政扩张扰动，黄金仍有上行空间，建议配置行业龙头山金国际。
　　子行业观点
　　1）基本金属：海外库存延续去化，基本金属走势偏强；2）贵金属：基本面驱动或如期到来。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。