报告导读：
　　截至6月27日当周，ICE棉花从低位上涨近4%，7月合约结束，美棉仓单压力告一段落，ICE棉花从低位反弹；中东局势缓和，整体金融市场的风险偏好上升，另外，90天的关税暂停期即将结束，市场对美国和其他国家的关税谈判持相对乐观预期，推动ICE棉花持续反弹。
　　国内纺织企业经营情况没有改善，纺织企业利润变差且需求进入传统淡季，下游整体信心偏弱。
　　国内棉花期货继续震荡上行，延续了上半年以来跟随金融市场情绪波动的特点。基本面来说，价格的支撑主要来自于对国内棉花库存趋紧的担忧，但是由于下游的开机、利润和库存情况都在变差，纱厂仅维持原料的刚需采购，再加上高基差影响下，棉花的现货价格已经不算便宜，这限制了棉花期货的上涨动能。总体来看，棉花期货仍是震荡走势，如果要进一步上涨，突破14100一线的压制，可能需要看到供应端更多的驱动，比如新疆产区天气问题，另外，需要注意整体金融市场情绪变化，短期来看外部市场的影响偏正面，注意国际经贸局势的发展；风险点主要关注及下游的需求以及进口棉政策。