>> 国泰君安期货-美豆下半年行情展望-250626
| 上传日期： |
2025/6/27 |
大小： |
3877KB |
| 格式： |
pdf 共21页 |
来源： |
国泰君安期货 |
| 评级： |
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作者： |
谢义钦 |
| 下载权限： |
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我们的观点
2025年下半年美豆期货维持区间震荡偏强格局，核心运行区间900-1150美分/蒲式耳
主要逻辑
供应宽松压制上限：全球油籽库存消费比20.8%（同比+0.1%），巴西大豆1.7亿吨创纪录产量形成持续供应压力；
成本支撑托底下限：美豆种植成本1190美分/蒲式耳（USDA），巴西成本中枢925美分/蒲式耳（CONAB）；
库消比结构性分化：全球大豆库存消费比20.3%维持宽松，但美豆库消比降至6.7%形成局部支撑。
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