重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20610元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至120元/吨；中原A00铝价录得20450元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-30元/吨；佛山A00铝价录20490元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌15元/吨至15元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-26日沪铝主力合约开于20340元/吨，收于20445元/吨，较上一交易日收盘价上涨150元/吨，涨幅0.74%，最高价达20455元/吨，最低价达到20325元/吨。全天交易日成交152410手，较上一交易日增加35033手，全天交易日持仓260549手，较上一交易日增加6534手。
　　库存方面，截止2025-06-26，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.3万吨。截止2025-06-26，LME铝库存336900吨，较前一交易日减少1000吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-26 SMM氧化铝山西价格录得3095元/吨，山东价格录得3095元/吨，广西价格录得3190元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-26氧化铝主力合约开于2915元/吨，收于2948元/吨，较上一交易日收盘价上涨42元/吨，涨幅1.45%，最高价达到2952元/吨，最低价为2915元/吨。全天交易日成交325494手，较上一交易日增加92693手，全天交易日持仓290722手，较上一交易日增加6178手。
　　铝合金价格方面：2025-06-26保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-1010元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.6万吨，周度环比增加0.22万吨，厂内库存8.28万吨，周度环比减少-0.01万吨，总库存10.88，周度环比增加0.21万吨。
　　市场分析
　　电解铝：美元指数价格创近三年新低，商品价格普涨。基本面方面，供应端国内保持稳定，欧洲天然气库存表现尚可，暂时无需担忧欧洲能源危机再起。消费端、消费整体呈现边际性走弱迹象，社会库存出现小幅增加，但库存绝对值仍处在历史最低水平，若季节性淡季不累库则需要长期警惕交割风险。氧化铝现货仍处于下滑通道，且市场预期偏差，电解铝冶炼利润扩大，若无基本面超预期利好，宏观利多消化后铝价可能面临压力，关注库存变化。
　　氧化铝：成本端保持平稳，网站报价甚至再次下浮0.5美元/吨至74美元/吨，氧化铝现货价格回落，氧化铝厂采购积极性不高，而雨季来临几内亚发运量减少，将会阶段性造成散货市场偏紧，矿贸报价坚挺。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。且长期过剩格局不改，氧化铝价格易跌难涨，由于宏观扰动氧化铝价格跟涨，目前盘面价格升水现货，仓单降幅明显放缓。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价上涨，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，供给端减少，但社会库存增加。保太报价19500元/吨，环比持平，AD2511-AL2511合约价差-470元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动