市场分析
　　价格与基差：2025-06-26，尿素主力收盘1724元/吨（-16）；河南小颗粒出厂价报价：1800元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1800元/吨（+40）；江苏地区小颗粒报价：1810元/吨（+30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：76元/吨（+56）；河南基差：76元/吨（+46）；江苏基差：86元/吨（+46）；尿素生产利润270元/吨（+40），出口利润693元/吨（-8）。
　　供应端：截至2025-06-26，企业产能利用率85.78%（0.08%）。样本企业总库存量为109.59万吨（-4.01），港口样本库存量为38.10万吨（+8.60）。
　　需求端：截至2025-06-26，复合肥产能利用率30.11%（-1.71%）；三聚氰胺产能利用率为63.21%（-1.11%）；尿素企业预收订单天数6.18日（-0.11）。
　　下游农业追肥备肥继续推进，农业需求稳步上涨，但工业需求继续走弱，复合肥产能利用率继续下滑，三聚氰胺开工低位运行。尿素开工高位运行，装置检修计划偏少，产量预计走高，供应端压力较大。尿素下游农业需求追肥补货需求释放，工厂预售订单走高，企业库存延续下降。出口方面，近期继续有集港需求，但新一轮出口配额尚未明确，出口利好逐渐减弱，尿素集港量呈现增加趋势，港口库存大幅走高。
　　策略
　　中性。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。