1.国债期货是基于国债这一基础资产的债券衍生品，其创设的初衷是为了管理利率风险。
　　2.2013年TF合约上市以来，我国国债期货市场不断发展完善。当前国债期货合约已覆盖2年、5年、10年、30年期限，基本形成较为完善的国债期货利率曲线。
　　3.国债期货通过实物交割机制与现券市场形成紧密的关系。
　　4.国债期货与现券的区别：1）和现券相比，期货的波动相对较大，容易超涨超跌。2）投资者持有国债期货没有票息收入。3）国债期货方便做空，自带杠杆，交易所市场交易效率较高，策略空间较现券丰富。
　　5.国债期货的基本要素：转换因子，基差，IRR，CTD券,净基差，跨期价差等。
　　6.国债期货上可应用的策略：方向性策略、期现策略（包括基差交易和套期保值策略）、曲线策略、跨期策略等。机构投资者参与国债期货主要以方向性策略/套保为主，其他的策略属于增厚策略空间的选项，实际上所有的策略都带有方向性的判断。
　　7.随着利率下行趋势的延续，国债期货的优势可能凸显，国债期货上的策略空间也可能进一步拓宽。1）现券收益率偏低甚至负carry会使得国债期货（尤其是短久期品种）上期货替代现券的优势增强。2）国债期货出现升水的概率上升，国债期货上出现正套策略机会的频率增加。3）基差偏低意味着套保成本的下降。
　　风险提示：国债期货市场波动风险、房地产政策力度超预期、财政支出力度超预期、金融监管超预期