【行情回顾】
　　2025年Q1国内外糖价震荡偏强走势。北半球糖产不及市场预期叠加巴西干旱情况尚未缓解、提振原糖价格，郑糖跟随原糖走势，整体维持偏强运行。Q2国内外糖价持续走弱。巴四新椎孕开作石实A把东所B制国内方巴西增产预期以及北半球新榨季糖产预期增加对原糖价格有所压制。国内方面糖浆及预拌粉进口有所限制,叠加进口利润受原糖下跌影响窗口打开刺激进口预期增加，郑糖跟随原糖价格有所下行。
　　【市场展望】
　　国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，原糖价格中枢有所下移，短期预计维持弱势震荡，后续还需关注白皙糖产预期差及印度季风对糖产的修正。
　　国内方面,产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过受到原糖价格持续下跌的影响，进口利润再度走高至近三年高点，加工糖供应压力预期显现，后续船期到港预计对盘面有所拖累。
　　【策略推荐】
　　1.单边:偏弱运行，逢高布空。
　　2.套利:关注内外正套机会。
　　3.期权:虚值比例价差期权。
　　风险提示:原材料价格波动异常、政策因素扰动。