2025年上半年钢材价格整体呈现震荡下行状态，主要受到原料端下跌影响。2025年3月14日，上期所发布螺纹钢热卷交割规则修订相关公告，该规定避免卖方相同规格仓单大量交货，导致买方处理困难。
　　供应方面，根据Mysteel数据计算，2025年1-5月粗钢同比增加约3%，其中铁水累计同比增长3.26%，二季度有关于粗钢压减市场传言出现，但未能有明确证实，铁水产量维持高位水平，废钢日耗同比继续增长。需求端来看，2025年上半年实际粗钢需求保持较好增长态势，其中房建部分仍为预期内下降状态，房屋新开工面积累计同比下降22.8%，基建投资未有明显起色。整体增长主要来源于制造业部分，汽车、船舶以及集装箱等板材需求稳定增加。2025年钢铁行业进出口表现亮眼，在海外政策不稳定以及部分国家反倾销政策影响下，钢材出口累计同比增长8.9%，而钢坯出口增长超300%，出口数量创历史新高。
　　 2025年上半年钢厂利润延续2024年末的高利润情况，且二季度利润继续扩大，现货强于盘面，基差走强，钢厂生产积极性大幅提升。
　　展望下半年，钢材库存或可继续保持去库状态，制造业预计继续保持正增长，直接与间接出口暂无转弱预期，供应端更多跟随需求进行调整，行情方面需着重考虑成本端原料价格变动。
　　风险点：①粗钢压减政策变化；②碳排放进度；③宏观政策对需求刺激影响