宏观：政策落地速度不及预期，市场波动加剧；策略：5月经济数据指引与中报业绩前瞻；固收：地方债或迎来配置窗口；地产：房地产最新统计局数据解读及观点更新；非银：资本市场改革持续推进——2025陆家嘴论坛政策分析。
　　风险提示：中美经贸政策不确定较大；产业扶持度不及预期，宏观经济波动；地方债供给冲击，数据为不完全统计；政策落地情况不及预期，供需关系改善不及预期，市场流动性改善不及预期，估值修复不及预期，房地产行业变化向上下游传导不及预期等；政策落地速度不及预期，市场波动加剧。