【观点及策略】本周中东地缘风险继续扰动油市，原油走势偏强。6月11日，中东地缘扰动开始，6月13日以色列突袭伊朗，此轮地缘扰动进一步引爆，随后市场一直担忧冲突进一步扩大，担忧供应出现中断，伊朗本身是产油大国，当前原油产量大约330万桶/日，出口量约130万桶/日，其中90%左右出口至中国，约占国内进口量13%；同时，伊朗毗邻霍尔木兹海峡，该海峡是全球原油及油品运输大动脉，每日原油及油品运输量约2000万桶，约占全球石油总贸易量26.21%，占全球石油总需求量五分之一。当前地缘不确定性大幅提高，若极端事件发生，伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价短期或有一定概率冲上100美元/桶，若地缘逐渐缓和，油价重回基本面定价，则油价大概率会回落至70美元下方。操作上，鉴于不确定性上升，尾部风险上升，现有多单可继续持有或部分止盈，并购买看跌期权保护；空单注意防范风险；暂无持仓，不建议追多，可采用双买期权策略。
　　【宏观经济】美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，终有一天美联储会变得更加有信心，可能会达到一个适合降息的位置；没有人对利率路径的预测抱有很大信心，可以为预测中的任何利率路径提供合理的理由。
　　【供给】根据Iraqi News报道，5月份伊拉克对美国的原油出口量激增至500万桶以上，原油销售约占伊拉克国家收入的90%。
　　【需求】OPEC最新月报以及2025年全球原油需求增速为129万桶/日，低于5月的130万桶/日，维持2026年128万桶/日需求增速不变，预计2025年、2026年需求总量为1.051亿桶/日、1.064亿桶/日。
　　【库存】EIA最新数据显示，截至6月6日当周，美国商业原油库存下降364.4万桶至4.324亿桶，汽油库存增加150.4万桶至2.298亿桶，馏分油库存124.6万桶至1.088亿桶，战略原油储备增加24亿桶至4.021亿桶。
　　上行风险；以伊冲突扩大，伊朗封锁霍尔木兹海峡、美国扩大对伊朗和委内瑞拉制裁力度、俄乌冲突扩大下行风险：美国解除对伊朗制裁、美国扩大关税战争、全球宏观经济衰退、OPEC+超预期增产