一、现货表现
　　1、本周，生猪价格先跌后反弹，反弹力度有限，周度重心仍显弱势。全国生猪均价环比提升0.19元至14.22元/公斤。其中，河南市场环比提升0.09元至14.46元/公斤;云南市场环比持稳于14.3元/公斤;山西市场环比下降0.19元至14.38元/公斤;重庆市场环比下降0.38至13.92元/公斤;四川市场环比下降0.21至13.65元/公斤。
　　2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.1元至10.5元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比上行0.96元至1640.48元/头。生猪供应增量带动标猪价格重心微降，淘汰母猪市场同步跟随窄幅调整。下周标猪市场仍存偏弱预期，预计多胎龄淘汰母猪价格或弱稳调整。
　　3、近期生猪行情窄幅震荡，业内信心不及前期，情绪端稍显悲观，叠加南方雨季，疫病风险增加，仔猪补栏积极性明显下调，后市价格或仍有下跌，行情偏弱盘整。7kg仔猪出栏均价环比下降23.34元至445.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降65.98元/头至525.62元/头。
　　二、供需表现
　　短期来看，钢联样本企业6月计划出栏环比下降33.93万头至1284.07万头，月内计划出栏数量小幅回落。但由于5月集团企业计划完成量不足100%，6月出栏计划量或仍有增量空间，且在企业降重推动下，部分地区二育开始进入去库状态，活体库存加速释放，大猪出栏占比提高。中期，由于西南地区的增量贡献，5月钢联定点企业新生仔猪数量环比增长6.46万头至543.39万头，推演至10-11月份仍旧面临较大压力，供应压力继续增长。长期来看，2025年4月能繁存栏环比减调仅1万头，尚未指出远月的产能拐点，产能水平依旧高位运行。关注近政策推动及利润收缩下下远月产能调整情况。需求端，随气温升高持续降温，屠宰需求下降。标肥价差有所扩张推动二育情绪好转，补栏有所增加。前期收储数量相对有限，情绪上提供了短时提振，对基本面整体影响有限。
　　三、总结
　　市场整体供应压力尚未出现显著好转，近月大猪出栏量推动去库压力持续释放，生猪均重小幅下降但整体位置依旧偏高。需求方面，标肥价差走扩后二育补栏有所反弹，屠宰、到货季节性回落,需求低位震荡。策略上建议09、11合约逢反弹沽空或跨月反套次年合约，继续围绕近弱远强进行交易，注意风险控制。
　　四、风险提示
　　仔猪疫病、二育市场情绪、政策调控情况