【本周回顾】
　　本周回顾：本周L2509波动区间为【7219-7494】，2025年1-4月中国自伊朗进口LL、LD、LD占比分别为2%、9%、13%。中东地缘冲突升级，进口缩量预期叠加成本支撑，带动盘面震荡走强。本周PE产量为61万吨，周环比-0.4万吨，产能利用率为78.7%。1-25周产量PE、LL、HD、LD累计同比分别为+18%、28%、7%、18%。下游开工率维持4成左右低开工，其中农膜基本处于全年最淡季。供需双弱，社会库存显著下降。
　　【下周展望】
　　市场情绪好转，下游阶段性逢低补库，带动库存去化。短期基本面格局变动不大，仍处于季节性检修旺季，供需双弱。下周新增浙江石化等计划检修装置，预计产量周环比-0.4万吨。内需农膜季节性淡季，刚需补库为主。综上，霍尔木兹海峡封锁风险使得原油仍存继续上行预期，预计下周盘面延续偏强震荡。中长期，基本面上行驱动不足，反弹空间有限，多单可逐步逢高止盈。
　　策略：
　　1）单边：多单逢高止盈。L2509关注区间【7300-7600】
　　2）套利：L油制占比更高，多L-PP09价差持有。
　　3）套保：基差转为负值，上游关注基差逢低卖保机会。华北基差关注区间【-100-200】
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。