市场要闻与重要数据
　　宏观面
　　2025-06-20当周的议息会议上，美联储一致决定将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%，为连续第四次按兵不动，符合市场预期。周五，美联储发布半年度货币政策报告，重申“观望后再降息”的立场，强调关税不确定性对消费信心和金融市场的冲击。此外，最新利率点阵图显示，2025年中值预期维持在3.9%，暗示年内或有两次降息；2026年和2027年利率预期中值分别上调至3.6%和3.4%。值得注意的是，19位官员中有7位仍认为今年不宜降息，显示内部分歧明显。不过美国总统特朗普则是持续抨击美联储主席鲍威尔，并敦促其降息250个基点。另外，在地缘方面，上周伊朗与以色列之间的冲突全面升级。从当前动态来看，伊以冲突已从有限报复升级为结构性军事对抗，若美方作出军事干预决定，冲突极有可能蔓延成区域战争，甚至触发全球格局重构的地缘震荡。不过由于地缘冲突目前没有对能源供应产生进一步的影响，原油价格虽然一度表现强劲，但并未持续创出新高。同时此后的一至两个月是原油价格相对高基期的时间段，因此市场通胀预期暂时并未立刻抬升。
　　基本面
　　2025-06-20当周，上期所黄金仓单为18168千克，较此前一周变化-9千克。白银仓单则是变化20178千克至1230233千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-216196.14盎司至37573555.41盎司，Comex白银库存则-2992907.35盎司的变化至495467103.74盎司。
　　在贵金属ETF方面，6月20日当周（目前最新）黄金SPDRETF上涨9.75吨至950.24吨，而白银SLVETF持仓出现74.92吨的上涨至14,750.28吨。截至2025年6月10日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓减少424张至187,481张。白银多头净持仓上涨5,880至66,650张。
　　2025-06-20当周，沪深300指数较前一周下降0.45%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降0.63%，光伏板块下降0.88%。
　　光伏价格指数方面，截至2025年6月16日（最新）数据报12.36，较此前一期下降0.40%。光伏经理人指数报104.46，较此前一期上涨5.56%。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　周内美联储维持利率不变，并且对于未来降息仍然存有较为谨慎的态度，不过特朗普则是持续向美联储施压。同时地缘因素进一步发酵，不过暂未对能源供应产生太大干扰。因此目前黄金价格仍陷震荡格局，不过就操作而言，Au2508合约依然建议在770元/克至775元/克间逢低买入套保。
　　白银：谨慎偏多
　　此前白银价格表现强劲，已经创出历史新高。金银币价存在修复的需求，不过由于白银本身波动相对较大，近期又出现回落，操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。Ag2508合约建议在8,650元/千克至8,700元/千克间逢低买入套保。
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性冲击