锡：5月进口超预期，锡价承压
　　强弱分析：中性价格区间：260000-270000元/吨
　　周度锡价小幅反弹，周五夜盘收于265580元/吨。
　　◆上周观点我们提及，我们倾向于认为目前还没到交易大幅下跌的时间点，但是价格跌落已经将部分远端弱预期计价在07合约价格中。短期不建议继续追空，若反弹后再空或许更加具有安全边际。本周的反弹再度反复，亦进一步印证了我们对基本面强现实弱预期的判断，价格回归26万以上位置。
　　◆本周周度库存继续维持去化，两省合计开工率持续下滑至历年最低水位，至46.84%，在尚未进入到季节性停产检修，这进一步暗示了原料的紧张。然而本周公布5月锡矿进口数据大超预期，尽管缅甸进口进一步下滑，但是刚果金进口恢复至3856吨，似乎没有受到Alphamin减产影响，澳大利亚进口增加至1848吨，尼日利亚进口增加至2589吨，玻利维亚进口增加至2201吨。总进口锡矿实物吨从上月9861吨增加至13449吨，恢复至历年中位水平。
　　◆我们倾向于目前锡基本面紧现实弱预期格局延续，短期锡价将于26万至27万高位区间内，价格向上突破受累于远期供给预期，向下回落受累于原料紧张的现实。策略推荐26.5万上方逢高布空。