我们认为本次对等关税所带来的影响及其持续性值得持续追踪，短期内加剧全球资本市场的整体风险和市场波动，不确定性上升。但从长期来看，这场贸易摩擦可能会加速全球供应链区域化与技术阵营化的进程。
　　历史经验反复证明，贸易保护主义最终将反噬自身利益，而那些具备强大供应链韧性、深厚技术壁垒和庞大内需支撑的经济体，有望在全球经济秩序重构过程中占据有利地位。对于投资者而言，在市场剧烈波动中应锚定“安全逻辑”，果断规避传统受冲击链条，积极布局新质生产力与区域合作带来的红利，从而在复杂多变的市场环境中实现资产的稳健增值。
　　近期政策核心在于“稳预期”：短期提振市场情绪，消费与投资回暖可期，我们预计推动二季度社零和基建投资增速回升，房地产发展新模式有望带动地产投资止跌；中长期结构性效应或反映在科技领域贷款增速的提速，通过结构性改革培育新增长点，以高质量发展的确定性应对外部不确定性。
　　风险提示：地缘政治风险；美联储货币政策超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；贸易政策超预期；市场波动超市场预期。