重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-30.04美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌210元/吨至21990元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至140元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌220元/吨至21970元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌25元/吨至120元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌210元/吨至22000元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至150元/吨。
　　期货方面：2025-06-19沪锌主力合约开于21945元/吨，收于21865元/吨，较前一交易日下跌130元/吨，全天交易日成交114481手，较前一交易日减少9214手，全天交易日持仓87639手，较前一交易日减少9589手，日内价格震荡，最高点达到22020元/吨，最低点达到21800元/吨。
　　库存方面：截至2025-06-19，SMM七地锌锭库存总量为7.96万吨，较上周同期增加0.25万吨。截止2025-06-19，LME锌库存为127475吨，较上一交易日减少775吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，下游畏高情绪依旧，现货升水趋势性下滑。成本端，国产矿TC暂且平稳，当前锌矿进口窗口关闭，国产矿相较进口矿更具优势，海外3季度进口矿TC仍在继续攀升。冶炼厂原料库存依旧充足，矿端不改上涨大趋势。
　　供应方面，冶炼利润保持稳定，长期供给高增速预期不改。消费表现超预期强势，锌合金开工率仍在增加，锌锭社会库存仅小幅增加，或存在锌合金蓄水池现象导致。短期需警惕中东危机引发的能源扰动。
　　策略
　　单边：谨慎偏空。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。