市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4900元/吨（+1）；华东基差-130元/吨（+9）;华南基差-50元/吨（-11）。
　　现货价格：华东电石法报价4770元/吨（+10）；华南电石法报价4850元/吨（-10）。
　　上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0）；电石价格2880元/吨（+0）；电石利润130元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-512元/吨（-86）；PVC乙烯法生产毛利-561元/吨（-41）；PVC出口利润-8.3美元/吨（-4.6）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存39.7万吨（-0.2）；PVC社会库存35.5万吨（-0.7）；PVC电石法开工率79.62%（-0.83%）；PVC乙烯法开工率69.23%（+1.87%）；PVC开工率76.74%（-0.09%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量63.8万吨（+1.2）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价2288元/吨（-10）；山东32%液碱基差306元/吨（+10）。
　　现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）；山东50%液碱报价1380元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）900.3元/吨（+80.8）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）267.53元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1284.03元/吨（+20.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存36.65万吨（-3.88）；片碱工厂库存2.85万吨（+0.00）；烧碱开工率81.20%（+0.30%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率80.87%（+0.52%）；印染华东开工率60.73%（-0.63%）；粘胶短浅开工率80.80%（+0.24%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　供应端，新增检修有限，PVC整体开工负荷环比略降，氯碱利润支撑下难以驱动PVC大幅减产，叠加6-7月新增产能投产预期，PVC供应压力仍较大。需求端，下游制品开工窄幅下滑，采购积极性不高，内需偏弱格局延续。PVC社会库存环比略有回落，去化速率放缓，后期供应端增加而需求弱势下，社会库存或进入累库节奏，关注PVC库存拐点。出口订单稳定交付，而印度BIS认证延期政策以及反倾销政策目前尚无进展，后期需关注出口端的持续性表现。上游原料电石市场弱稳，氯碱一体化盈利尚可，PVC成本支撑不佳。受中东局势扰动，能化板块市场氛围升温，情绪带动下PVC价格跟涨。关注出口端动态和新投产进度。
　　烧碱：
　　山东上游装置检修较多，开工环比下滑，但由于氯碱利润尚可驱动下上游多数装置维持高负荷生产，烧碱总体开工仍处高位，且后期6-7月烧碱新增产能存投产预期，进一步加剧供应压力。需求端，主力下游氧化铝开工小幅回升，复产及新投产能逐步稳定，氧化铝现货价格松动下行。山东某氧化铝厂送货量高位维持，其液碱采购价自6月20日起下调20元执行出厂780元/吨。而非铝需求仍显弱势，印染开工环比继续回落，粘胶短纤等终端开工低位，下游对高价谨慎，采购仍以刚需为主，需求端持续负反馈。当前氯碱综合利润尚可，期货深贴水、现货降价烧碱短期内走基差修复逻辑。但烧碱厂库库存相对高位难以消化，基本面缺乏向上驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间。
　　策略
　　PVC中性：中长期看PVC供需基本面偏弱，PVC缺乏利好向上驱动，上涨持续性或有限，短期或维持震荡格局，后期走势仍承压，以逢高空思路对待。关注出口端动态和新投产进度。
　　烧碱谨慎偏空：当前氯碱综合利润尚可，期货深贴水、现货降价烧碱短期内走基差修复逻辑。但当前烧碱厂库库存相对高位难以消化，基本面缺乏向上驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间，烧碱后期走势预期仍承压。
　　风险
　　PVC：下游开工环比大幅回升；出口政策不确定性
　　烧碱：上游装置加大检修减产；下游复产超预期。