市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.54%，报3369元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.72%，报3998元/吨。
　　随着伊以冲突升级，原油价格走势偏强，对FU、LU单边价格形成提振，但目前局势仍不明朗，市场或面临反复波动。就燃料油市场而言，目前市场关注的焦点在中东，伊以冲突暂时还未对基本面造成实质性影响，但运费攀升与物流的扰动已经显现，潜在风险还在持续发酵。
　　高硫燃料油方面，随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场短期存在支撑。此外，由于以色列天然气出口到埃及，如果其天然气田生产受损，则可能导致埃及的天然气供应进一步收紧，进而采购更多的高硫燃料油来填补天然气的缺口。目前战事还未造成实质性的供应中断，但如果有伊朗炼厂和港口在冲突中受到严重损坏，则其燃料油供应有从源头减少的可能，我国炼厂的原料来源或边际收紧，亚洲高硫燃料油市场面临潜在上行风险。除中东局势变化外，值得一提的是俄罗斯燃料油出口有下滑迹象。参考Kpler船期数据，俄罗斯6月高硫燃料油发货量预计为153万吨，环比5月减少103万吨，同比去年下降88万吨。
　　低硫燃料油方面，短期供应压力有限，5月低硫燃料油国产量处于低位。此外，最新数据显示新加坡5月份船燃销量显著增长，下游船燃需求表现良好，对市场存在支撑。但随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃料油国产量将迎来回升。整体来看，低硫燃料油市场结构同样缺乏持续走强的驱动。
　　策略
　　高硫方面：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展
　　低硫方面：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求不及预期、欧佩克增产幅度超预期、船燃需求不及预期