重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20770元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于180元/吨；中原A00铝价录得20610元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至20元/吨；佛山A00铝价录20640元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至50元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-19日沪铝主力合约开于20650元/吨，收于20585元/吨，较上一交易日收盘价下跌50元/吨，跌幅-0.24%，最高价达20695元/吨，最低价达到20525元/吨。全天交易日成交143884手，较上一交易日增加8282手，全天交易日持仓175674手，较上一交易日减少22949手。
　　库存方面，截止2025-06-19，SMM统计国内电解铝锭社会库存44.9万吨。截止2025-06-19，LME铝库存344950吨，较前一交易日减少2050吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-19 SMM氧化铝山西价格录得3160元/吨，山东价格录得3175元/吨，广西价格录得3215元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-19氧化铝主力合约开于2926元/吨，收于2901元/吨，较上一交易日收盘价上涨3元/吨，涨幅0.1%，最高价达到2930元/吨，最低价为2883元/吨。全天交易日成交250405手，较上一交易日减少209382手，全天交易日持仓300995手，较上一交易日增加926手。
　　铝合金价格方面：2025-06-19保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15500元/吨，价格环比昨日下跌100元/吨。ADC12保太报价19600元/吨，价格环比昨日下滑-100元/吨，华东地区ADC12-A00价差-1170元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.38万吨，周度环比增加0.15万吨，厂内库存8.29万吨，周度环比减少-0.21万吨，总库存10.67，周度环比减少-0.06万吨。
　　市场分析
　　电解铝：现货市场方面，受中东地缘政治扰动，能源价格上涨，受此扰动铝价跟随，下游接受度较差。供应端，国内并无利空影响因素，澳洲力拓电解铝厂存在减产风险，欧洲天然气波动以及库存情况暂时造成能源危机的概率较低。消费端，环比呈现边际走弱迹象，库存去库幅度放缓。当前行业利润丰厚，若无超预期利多刺激，铝价向上突破难度或许将会增加，同时需要警惕成本坍塌的风险。海外现货升水再次走强，当前低库存局面下国内存在连续挤仓的条件。
　　氧化铝：现货市场成交连续性下滑，电解铝厂长单供应稳定现货采购频率降低，氧化铝厂长单保供的情况下销售压力不大。供应端，按照当前铝土矿价格计算行业利润恢复明显，前期经历长期检修产能积极复产，华北地区新增产能均已投产，产量释放供应增量，氧化铝从产量到库存均出现回升的表现。成本端，氧化铝厂采购较为保守，矿商议价能力不强，国内进口矿成交价格依旧难上涨。随着沿海新增产能的投放，氧化铝供应过剩的预期依旧不改。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，昨日保太报价19600元/吨，环比下滑100元/吨，AD2511-AL2511合约价差-420元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动