在出海需求和潮玩经济双重加持下，消费级3D打印有望加速破圈
　　3D打印作为一种增材制造技术，早期由于价格高昂、使用/调试难度过大等原因，只在极少数创客群体中流行。近年来，受益于1）3D打印技术突破，消费者使用体验提升；2）成本下探，入手门槛降到千元左右；3）DIY场景突破，动漫手办、首饰、模具夹具甚至食物都可以引入3D打印；因此3D打印加速了在消费端的拓展，正逐渐从小众走向大众视野。我们认为海外个性化制造需求叠加潮玩经济热潮，或将带动消费级3D打印需求增长；同时，随着上游核心材料及零组件国产化程度提升，3D打印机价格仍有下降空间，市场有望进一步扩容。关注3D打印零组件环节及3D扫描环节投资机会。
　　国产3D打印机海外持续热销，爆款潮玩有望刺激国内市场需求
　　随着国外创客运动兴起，个性化制造需求增长，近年来国产消费级3D打印机凭借高性价比在海外持续热销，拓竹、创想三维等企业发展迅速。据海关数据，2024/1Q25国产3D打印设备出口377.8/96.5万台，同增7.2%/24.7%，其中消费级(塑料/橡胶材质)占绝对主力。同时当下潮玩经济正掀起IP创作热潮，国内3D打印社区已形成完整的响应机制。当现象级IP出现时，3D打印凭借其生产周期短、节省开模成本、高度定制化特点，成为IP衍生创作的头号选择。以泡泡玛特为例，截至2025/6/17国内最大的开源模型平台MakerWorld上LABUBU相关模型达806个，热门模型下载量近2.4万次。
　　伴随技术迭代与供应链降本，未来3D打印技术有望释放更大潜力
　　长期来看，我们认为3D打印技术具有良好的应用前景，有望1）在C端个性化制造、2）在B端加速产品研发流程，乃至3）在工业端成为核心高端生产工艺。长期看，3D打印技术迭代以及从供应链到整机端的成本下降，仍然是助力其破圈的关键。成本端，上游核心原材料/零组件国产化以及中游3D打印厂商规模化，将共同促进3D打印机生产成本下行，进而带动销售均价的下探。以金属3D打印设备为例，根据华曙高科招股书，激光器和振镜是3D打印设备中最核心的零组件，成本占设备整体30%且国产化程度低，有望通过国产化突破实现该环节降本。
　　关注3D打印零组件环节及3D扫描环节投资机会
　　3D打印产业未来空间可期，关注3D打印零组件环节及3D扫描环节投资机会。产业链相关公司包括1）消费级3D打印机整机环节（未上市）：拓竹科技、创想三维、纵维立方、智能派科技；2）3D打印核心零组件环节（激光器/振镜）：杰普特、锐科激光、英诺激光、金运激光、金橙子；3）3D扫描环节：奥比中光、思看科技。
　　风险提示：3D打印技术落地不及预期；市场需求不及预期；竞争格局变化。本报告中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。