【策略观点】
　　当前宏观环境复杂多变，关税政策反复搅动市场情绪，美联储鹰派“点阵图”推迟降息预期，美债收益率飙升与美元走强对贵金属形成压制，但美国消费者通胀预期全面改善、中国内需疲软强化政策宽松预期，又为贵金属提供潜在支撑。法国政治动荡引发欧债危机担忧，日元逼近160关口触发干预警报，叠加中东地缘风险与OPEC+延长减产交织，全球避险情绪与需求忧虑相互博弈。产业层面，COMEX黄金库存减少、白银库存增加，SPDR与SLV持仓同步回升，显示机构对贵金属配置需求分化，CFTC黄金多头小幅离场、白银多头积极进场，国内沪金沪银持仓量减少凸显资金观望情绪。
　　在此背景下，贵金属短期受多空因素交织影响延续震荡格局，操作上建议关注美联储官员讲话及中东局势进展，逢低布局为主。