全球市场观察
　　以色列与伊朗冲突短期主导全球市场。供应链中断担忧推升油价，避险情绪上升提振黄金等避险资产，打击股票、新兴市场货币、数字货币等风险资产，工业股与科技股下跌，能源股与军工股上涨。CFTC数据显示对冲基金近期已增加原油净多头仓位，油价进一步上涨可能刺激获利了结。地缘风险上升利好美元和美债，但油价上涨引发通胀担忧后压制避险买盘，美债收益率先降后升。
　　油价上涨将加剧美联储短期观望态度，预计6月17-18日会议保持利率不变，关注经济和不确定性，7月可能继续暂停降息，9-12月可能降息两次。油价上涨对特朗普降通胀和降利率不利，特朗普可能施压沙特与阿联酋进一步石油增产。市场猜测沙特5月接访特朗普时可能与美国达成以石油增产和军备采购换AI建设与民用核计划的口头协议。
　　日本央行本周会议可能保持政策利率0.5%不变，可能讨论减缓QT速度，以缓解长债收益率上升对金融体系和政府财政的压力。日本央行5月会议将2025年GDP增长预测从1.1%下调至0.5%，因关税冲击将对日本出口导向型经济产生负面影响。但日本食品通胀高企，令远期加息可能性仍在。
　　中国5月信贷数据显示政府加快债券发行，但私人部门信贷需求疲弱，关税通过信心渠道影响家庭购房、消费和企业资本支出。预计在中美谈判窗口期内，中国政策将保持平稳，稳股市稳汇率是金融政策的重点；在中美达成初步协定之后，中国政策可能聚焦经济再平衡，加大财政刺激与消费提振，推进制造业去产能。