总量研究
　　【宏观】关税来袭，哪些出口产品逆风而上？——《见微知著》第二十四篇
　　我们根据不同维度关税视角下的量价分析，寻找更具出口韧性的产品。长期视角看，具备技术壁垒、产品差异化的产品在长期关税冲击中展现更强定价权，形成“量价同涨+依赖度提升”的良性循环。短期视角看，出口下降具有普遍性，更多韧性通过转口贸易体现，高依赖产品的海外替代效应较弱，可以关注相关进口商补库需求。综合来看，电机和电气设备、有机化合物、杂项制品、鞋靴等行业更具韧性。
　　【策略】中东局势动荡对资产价格有何影响？——策略周专题（2025年6月第2期）
　　以色列对伊朗发动打击事件对于A股以及港股整体而言影响或许也不会很大。一方面，历史来看，中东局势紧张时A股及港股所受影响均较小。另一方面，中东地区在我国的进出口份额中占比也较低，冲突本身对于国内经济的影响较弱。行业层面，短期或可“以静制动”，继续关注原有主线，中长期则需观察冲突的持续性。若冲突持续时间短，可更多关注成长，反之则关注资源品、交运及红利板块等。
　　【债券】促信贷还有“撒手锏”——2025年6月13日利率债观察
　　有效需求的弱化主要是受到美国关税政策等外部冲击的影响。实际上，类似的冲击在过去几年中我们已多次经历。历史经验显示，只要政策予以积极应对，那么信贷支持实体经济的力度并不会减弱，甚至可能还是强化的。
　　【债券】二级市场价格走势保持强势，产权类REITs涨幅更大——REITs周度观察（20250609-20250613） 
　　2025年6月9日-2025年6月13日，我国已上市公募REITs二级市场价格整体呈现稳步上行的趋势：加权REITs指数收于143.48，本周回报率为0.74%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：原油>黄金> REITs>美股>纯债>A股>可转债。本周主力净流入总额为-1230.2万元，市场交投热情有所回落。
　　【债券】本周窄幅波动，表现好于权益市场——可转债周报（2025年6月9日至2025年6月13日） 
　　本周转债市场窄幅波动，全周中证转债指数涨跌幅为0%，本周中证全指变动为-0.4%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.7%，中证全指数涨跌幅为+1.3%，转债市场表现好于权益市场。展望后市，经贸谈判、基本面、宏观政策仍是当前转债市场重要的影响因素。当前时点，可以继续关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债。