股指期货方面，市场对高度有所分歧。昨日盘面普涨，热点题材集中在汽车零部件、新消费、稀土等领域，上行普遍由行业政策所驱动，宏观及政策预期对盘面扰动弱化。从近一段市场表现来看，A股震荡中稳步上行，进攻方向相对聚焦，但部分投资者担心微盘拥挤风险，在流动性宽裕环境中，资金聚焦哑铃配置。但伴随沪指逼近3月高点，市场当前对于高度分歧严重，谨慎者认为上行仍需盈利或是政策层面的配合，乐观者认为量化抱团会使得强者恒强，向上突破概率较大。在明确突破或是回调之前，暂建议维持谨慎态度，多看少动。
　　股指期权方面，期权对冲防御。昨日权益市场震荡偏强。期权方面，市场成交额再次回落12.44%。正如我们昨日提到，周二交投活跃的成因在于日内行情波动，期权端对冲避险，而并非资金进场交易。因此当观测到流动性收窄，以及期权隐含波动率震荡回落两个现象后，仍维持震荡观点，期权端短期续持看跌期权对冲防御为主。
　　国债期货方面，债市表现较强。昨日国债期货全线上涨。现券市场方面，伴随中美贸易谈判达成框架共识，债市谨慎情绪暂时有所弱化，各期限利率整体均有所下行，且长端及超长端品种表现更强。后续来看，虽然临近半年末时点资金面可能有一定波动，不过考虑到央行近期维稳资金面动机较强，因此短期流动性环境整体可能仍偏平稳，对债市扰动或也相对可控，不过也需要后续财政发力情况以及权益市场表现偏强对债市的扰动。因此短期看长端可能仍偏震荡，短端表现可能略偏强。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）供给加速超预期；4）货币宽松不及预期；5）政策超预期。