【宏观】特朗普新政催化美元变局
　　美元成为主要的国际货币已有百年历史。特朗普政府对全球加征关税难以化解美国“双赤字”。特朗普新政损害美国国际信誉和全球对美国资产的信心，美元可能进入贬值周期。短期内其他货币仍然难以取代美元，欧元和人民币更具发展潜力，未来可能走向多极化的国际货币体系。国际货币体系新变局给人民币国际化带来机遇，美元进入贬值周期有利于人民币升值，但是中国需要积极扩大内需实现经济再平衡。
　　【量化】指数化配置系列研究（4）：进可攻，退可守：宽基指数的择时和配置
　　本文将优化后的通道突破策略应用于宽基指数的择时和配置，获得了较为理想的样本外业绩。自动管理仓位、高盈亏比等特征，使其与传统截面策略的相关性较低，可以形成良好的互补，助力实现穿越市场波动的投资回报。
　　【家用电器】格力电器（000651.SZ）首次覆盖报告：空调龙头，价值闪耀
　　公司专注空调优质赛道，产品/研发/制造多环节核心竞争力明确，高端价格带地位稳固，竞争中占据高位，预计25-27年公司营业收入同比+8%/5%/6%，归母净利润同比+10.1%/7.7%/7.8%，对应25-27年EPS为6.3/6.8/7.3元、PE分别7.1/6.6/6.1，预计25年股息率7%，考虑市值扣现后PE仅5X+，看好公司长期稳健增长能力，配置价值凸显，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【机械设备】优必选（9880.HK）首次覆盖报告：国产人形机器人龙头，硬件+软件全方位布局奠定核心优势
　　逻辑一：国内人形机器人头部企业，高研发投入推动产品研发。
　　逻辑二：已获人形机器人批量订单，落地应用在即。
　　逻辑三：推出群体智能技术，推动实现工业场景规模化应用。