宏观研究报告：特朗普既需要鲍威尔,也需要稳定币_20250530
　　尽管从未主动请求与特朗普见面，鲍威尔最终仍然与特朗普会晤。在特朗普的邀请下，美联储主席鲍威尔昨天与特朗普在白宫会面。会晤的结果可想而知。鲍威尔强调，美联储所有决策都将基于仔细、客观、非政治化的分析。特朗普则表示，美联储未能降息是一个错误。虽然鸡同鸭讲、各自陈述并不让人吃惊。近期稳定币的横空出世，似乎为美元资产尤其是美债提供了新的稳定因素，其有可能成为短期美债的新买家。所以，特朗普既需要鲍威尔降息，也需要新的金融工具来帮助其稳定美元资产。
　　宏观研究报告：美债“救世主”？——稳定币与监管的十年博弈_20250602
　　自5月下旬以来，随着美国《天才法案》通过参议院程序投票，稳定币迅速成为市场焦点。稳定币飞速扩张的背后是“加密美元本位”与“数字避险资产”双因素的推动。目前，美国国会正在推进两项重要的稳定币监管法案，都指向短期美债几乎是储备资产唯一的合规选择，而这意味着其将成为重要的新增美债买方。从更深层看，美国监管机构对稳定币“招安”的背后也隐藏着延续美元霸权的战略意图。
　　策略研究报告：港股展望：守得云开见月明_20250604
　　年初以来，DeepSeek公司的AI模型突破以及特朗普关税政策共同影响港股市场，恒指呈“N”型走势。近一年国内推出积极的政策组合拳以及海外利率水平下降共同支撑港股市场底部。此外，特朗普关税方面的最差情景已逐渐清晰，港股底部已现，后续关税对港股的影响边际减弱，且更主要是在中短期层面扰动，不改港股长期向好的趋势。短期海外波动环境中，优质红利行业仍然是压舱石。随着国内政策加码作用，经济持续复苏，科技创新引领新质生产力发展，是中国经济增长和港股上涨的新动能。随着局势的逐步明朗，逢低加大配置科技相关行业是获得超额收益的关键。
　　宏观研究报告：稳定币监管的全球经验：香港如何驶上“快车道”？20250605
　　随着香港《稳定币条例》在5月30日刊宪成为正式法例，香港稳定币及相关市场发展也进入“快车道”。美国、中国香港、欧盟、新加坡等主要金融管辖区在过去两年间密集推出或实施针对稳定币的监管制度，标志着全球数字资产监管进入新阶段。另外，出于虚拟资产市场最新发展情况，香港财经事务及库务局将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，阐述下一步的政策愿景及方向。此次香港明确表示将引入虚拟资产衍生品，这将为香港虚拟资产市场带来更大机遇。