1.国证视点：市场期待Robotaxi，特斯拉股价上涨
　　港股昨天呈现高开低走的震荡格局，三大指数悉数收跌但跌幅有限。恒生指数微跌0.08%，国企指数下滑0.15%，恒生科技指数则跌幅相对较大，收跌0.76%。整体而言，市场在缺乏明确方向性催化剂下，呈现结构性分化特征。大市成交2503.39亿元。主板总卖空金额347.37亿元，占可卖空股票总成交金额反覆回落至15.521%。南向资金（北水）方面，港股通交易连续多天维持净流入状况，昨天北水净流入75.90亿港元。
　　港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是美团3690.HK、石药集团1093.HK、晶泰控股2228.HK；净卖出最多的是腾讯700.HK、小米集团－W1810.HK、阿里巴巴9988.HK。北向资金方面，6月10日北向资金全天成交额达1579.54亿元，占A股两市总成交额的11.16%。其中，沪股通成交活跃股前三为贵州茅台600519.SH，成交额13.05亿元；海光信息688041.SH，成交额11.21亿元；药明康德603259.SH，成交额8.68亿元。深股通方面，比亚迪002594.SZ以21.89亿元居首，宁德时代300750.SZ和胜宏科技300476.SZ分别成交12.39亿元和11.56亿元。
　　板块方面，稀土概念股表现最为突出，中国稀土769.HK大涨13.24%，金力永磁6680.HK上升3.41%。这一涨势主要受商务部最新表态提振，官方明确表示将批准符合规定的稀土出口许可申请，缓解了市场对稀土供应链的担忧。在避险情绪带动下，黄金价格做好，铂金和白银等白色贵金属近期表现突出，白银价格创下13年新高，利好贵金属板块。中国白银集团815.HK领涨17.65%，潼关黄金340.HK、中国黄金国际2099.HK、紫金矿业2899.HK及赤峰黄金6693.HK涨幅均在2%至7%之间。
　　煤炭股亦录得显著升幅，兖煤澳大利亚3668.HK涨4.88%，中煤能源1898.HK涨3.57%，南戈壁1878.HK涨4.66%。市场预期煤炭行业在价格下行压力的逆周期即将筑底，在鼓励煤电联营、长协机制稳定市场等政策催化下，转折契机有望来临。
　　医药股全面上涨，康方生物9926.HK大涨10.43%，君实生物1877.HK涨8.85%，泰格医药3347.HK、凯莱英06821.HK、康龙化成03759.HK等医药外包及创新药概念股涨幅均在2%至4%之间。推动医药股上涨的主要催化剂是中办、国办印发的《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，该政策提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定商业健康保险创新药品目录。市场认为2025年有望成为创新药政策落地的转折年，政策边际变化将显著利好行业发展。
　　相对而言，芯片股成为跌幅榜领头羊，上海复旦1385.HK跌4.36%，华虹半导体1347.HK跌3.08%，中芯国际981.HK跌1.89%。消费板块亦普遍回调，阿里影业1060.HK、美团-W3690.HK分别下跌2.83%和2.7%，新消费概念股如古茗1364.HK、布鲁可325.HK、蜜雪集团2097.HK跌幅更达6%以上。此外，光伏太阳能及电力设备股表现低迷，协鑫科技3800.HK、山高新能源1250.HK等均有不同程度下跌。
　　整体来看，6月10日港股市场呈现明显的板块轮动特征，资源股受政策预期及商品价格上涨推动表现强劲，医药股受惠政策利好全面上扬，而科技与消费板块则面临调整压力，反映当前市场风险偏好相对谨慎，资金更倾向于配置具备政策支撑或基本面改善预期的防御性板块
　　美股方面，昨晚三大指数集体上涨，市场情绪受到中美贸易谈判进展乐观预期提振。道琼斯工业平均指数上涨105.11点，涨幅0.25%，收报42,866.87点；标普500指数上涨32.93点，涨幅0.55%，收报6,038.81点，逼近历史高点；纳斯达克综合指数上涨123.75点，涨幅0.63%，收报19,714.99点。标普500指数11大板块中有10个收涨，能源与非必需消费品板块领涨，分别上涨1.8%和1.2%，工业板块则微跌0.4%。
　　科技股表现突出，特斯拉TSLA.US大涨5.7%，消息面上，特斯拉日前宣布，将于6月12日发表备受瞩目的Robotaxi计画，马斯克誓言以无人驾驶计程车打破传统交通模式。特斯拉大涨带动非必需消费品及科技板块走强。费城半导体指数上涨2.06%，市场对美中贸易磋商取得积极进展抱有信心，投资人预期双方有望就出口限制等议题达成更多成果。
　　宏观数据方面，5月美国小型企业信心有所回升，NFIB小型企业乐观指数上升3.0点至98.8，扭转4月的下滑，主要受未来经营环境与销售预期改善带动。22%的企业主计划未来六个月内增加资本支出，创下今年新高。然而，不确定性指数亦升至94，反映企业对政策前景依然谨慎，特别是对特朗普政府推动的「美丽大法案」进展存有观望情绪。尽管部分企业因提价而利润上升，但预期盈利趋势下滑26%，主要受原材料成本上升及关税影响。5月计划调高售价的企业比例上升至31%，但整体提价比例未变，显示需求仍具韧性，尚未触发广泛降价。就业方面，仅12%企业主计划增聘人手，创今年新低，批发及专业服务业招聘意愿尤为疲弱。整体而言，NFIB调查反映小企业信心改善，但政策不确定性与成本压力仍构成主要挑战，企业普遍等待国会通过有利小企业的财政法案以释放经济活力。