截至2025年6月9日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.5%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级；其余区域中，广西、云南、甘肃等地的利差也较高。与节前一周相比，公募城投债收益率下行基本发生在中长端。具体来看，下行幅度较大的品种的包括3-5年贵州地级市非永续、2-3年云南地级市非永续、2-3年吉林区县级非永续、2-3年山西省级永续城投债等。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.8%以下；收益率高于4%的品种出现在贵州地级市、陕西地级市、云南地级市及区县级；其余的辽宁、广西、甘肃等地的利差也较高。与节前一周相比，私募城投债中收益率下行的情形集中在2年以上品种。具体来看，收益率下行幅度较大的有1-2年辽宁地级市非永续、2-3年江西地级市永续、1-2年云南区县级非永续、2-3年贵州区县级非永续城投债，分别对应下行29.9BP、22.1BP、22.1BP和20.6BP。
　　产业债：
　　民企地产债估值收益率及利差整体高于其他品种。与节前一周相比，非金融非地产类产业债收益率多有下行，其中2年以上中长期品种下行幅度相对更大；地产债中，收益率出现下行的品种期限也多超过2年，2-3年国企公募永续品种收益率下行5.4BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债。与节前一周相比，金融各品种收益率基本下行。具体来看，租赁债中1年内私募永续品种收益率下行超6BP；一般商金债中，各类银行品种利率降幅仍旧偏低，2年内国有行商金债相对占优；二永债中农商行品种表现更为出色，1-3年农商行永续债与1年内农商行二级资本债收益率下行幅度均大于5BP；此外，证券公司债及次级债中，1-2年公募次级非永续品种收益率也有接近5BP的降幅。
　　风险提示
　　统计数据失真、信用事件冲击债市、政策预期不确定性