核心观点
　　上周债市延续暖势，收益率曲线陡峭化下移。上周（6月2日当周）海外关税政策不确定性延续，为债市提供支撑。同时，尽管大量同业存单陆续到期，但央行首次提前公告买断式逆回购操作，加之首次披露月度各项工具流动性投放情况，释放加强预期管理信号，市场资金宽松预期进一步强化，对债市产生利多影响。在此背景下，上周长债收益率整体下行。短端利率方面，月初资金面均衡偏松，带动债市短端利率下行，且下行幅度大于长端，收益率曲线趋于陡峭化。
　　本周（6月9日当周）债市料延续偏强震荡。从基本面来看，本周将陆续公布5月通胀、贸易以及金融数据。其中，5月CPI和PPI同比仍处负值区间，反应居民消费信心不足，内需整体疲弱，同时，受海外关税政策反复影响，外需整体走弱，5月出口增速有所放缓，基本面对债市影响将偏利多。从资金面来看，尽管本周逆回购与存单到期规模较大，但央行提前开展1万亿买断式逆回购操作予以对冲，释放“呵护”信号，资金面有望维持宽松格局。另外值得一提的是，本周一中美贸易谈判将在英国开启第二轮磋商，谈判结果仍存不确定性，但考虑到市场已趋于理性，对关税政策的反应逐渐钝化，预计对债市的扰动将较为有限。总体上看，在基本面和资金面支撑下，预计本周债市将延续偏强震荡。