受“补年报”效应影响，5月信用债融资季节性回落。5月信用债发行量8110亿元，环比减少45.8%，同比增长10.2%；净融资环比减少1760亿元，同比增加273亿元。5月城投债和产业债融资延续分化：城投债发行量环比、同比均减少，净融资缺口环比小幅收缩，同比走阔；产业债发行量和净融资均为近5年同期最高水平。
　　发行结构方面，分评级看，5月各评级信用债发行量环比均减少，AAA级信用债净融资环比减少、同比增加，AA+级和AA级信用债融资缺口环比、同比均有所收窄；分企业性质看，5月各类型企业产业债发行量和净融资环比均下降，同比仅央企债净融资有所减少；分券种看，5月各券种发行量环比、同比均增加，（超）短融净融资转负，企业债和定向工具融资缺口环比收窄。
　　城投债方面，5月多数省份城投债发行量环比减少；17个省份净融资为负，陕西、四川、黑龙江、山西、湖北等省份净融资环比、同比均减少。1-5月累计，超半数省份城投债发行量和净融资同比下降，22个省份累计净融资为负。
　　产业债方面，5月多数行业信用债发行量环比减少；21个行业净融资为正，其中，公用事业、非银金融、石油石化和建筑装饰等行业净融资规模较大。1-5月累计，半数行业信用债净融资低于去年同期，煤炭、建筑装饰、国防军工和纺织服饰等行业净融资为负。