每日大市点评
　　市场憧憬中美元首通电，港股大盘全周先跌后升，恒生指数全周上升2.2%，收报23,792点。恒生科指全周上升2.2%，收报5,286点。恒指公司上周五季检生效，使大市成交金额增加至2,356亿港元，但全周日均成交也按周下跌7.6%至2,039亿港元，显示大多投资者仍在观望中。港股通全周净流入149亿港元，风格继续偏好高分红。板块上，材料及医疗保健行业分类指数上分别升大升5.6%及4.1%，前者受到黄金及铜有色股份带动，后者则受惠于市场对中国创新药BD交易的预期。全球市场风险偏好上升有助于港股表现，但当前估值已大幅修复，AH溢价指数偏低，整体大盘以偏震荡为主。由于部分焦点板块升幅已较大，较易有获利了结的倾向，预计未来一周港股难有明确主线，更多以板块轮动为主。
　　中美元首上周通话，双方同意团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。我们认为消息有助于纾缓中美双边紧张气氛，减少不确定性，促进港股情绪进一步修复。不过，中美双方在关税税率、高端芯片的进口、市场改革、产业补贴、芬太尼等多方面仍存在较多分歧，预计中美能够达成共识的进度较缓慢且反复。
　　上周个别年内升幅凌厉的“新消费”股份大幅冲高回落，这些半新股除了受惠于“谷子经济”的消费红利外，股权结构集中、机构抱团也是股价大幅跑赢大盘的主因。这些股份的估值在近期大幅上升，中长期的增长利好在短期被迅速打满，未来两个月这些半新股相继迎来基石投资者及大股东的解禁，届时股价及投资逻辑将面临真正的考验。要注意筹码或开始松动，或加剧股价的波动性。
　　行业动态：
　　汽车板块，上周大部分汽车企业个股股价走势平稳。早前曾传闻东风集团（489 HK）母公司与长安汽车重组合并，但上周东风集团母公司宣布暂不涉及资产和业务重组事项，令市场憧憬的资产重组落空，因此上周东风集团下跌20.9%，为板块内跌幅最大的个股。新能源汽车板上周整体平均上扬1.1%，与恒生指数走势相仿。
　　恒生医疗保健指数上周上涨4.1%。由于部分中国药企在美国肿瘤学会(ASCO)汇报较好临床数据，而且多家企业发布重大海外授权项目，近期医药行业投资情绪高涨。我们留意到绿叶制药（2186 HK)近期明显回升，经审视公司的营运情况，预计近期股价上涨应与产品销售的情况关系不大，原因应该是市场对于公司海外授权项目的期待，公司表示目前有六个授权项目在洽谈中，包括：1）中枢神经领域三个产品3015、3020与3021目前正在洽谈海外授权事宜，其中3015进展比较顺利。另外公司旗下的博安生物目前也有三个产品在谈海外授权，这些产品如果授权协议谈成，将显著增厚收入利润（中枢神经项目的里程碑收入总额一般为15-20亿美元）。公司的现有产品销售方面，目前中枢神经药物的销售比较好，但肿瘤药力朴素等仍受医保控费影响较大。综合以上情况，我们认为未来需重点关注海外授权的进展。
　　上周新能源及公用事业港股普遍上升，其中风电及核电表现较好。个别股份因企业自身原因而明显突出。中广核矿业(1164 HK)全周上涨23.3%。公司与母公司订立2026-28年天然铀销售框架协议，其中定价机制中的现价占比为70%，高于上一份协议(指2023-25年)的60%比例，优于市场预计。公司可更有效受惠于铀价上涨。信义能源(3868 HK)也全周上升9.3%。公司与控股公司信义光能(968 HK)共同宣布，计意将其太阳能发电业务以REIT形式在内地分拆上市。这将有利释放公司价值