隆基绿能2025年一季度业绩显示，公司实现营业收入136.52亿元，同比下降22.75%；归母净利润为-14.36亿元，较上年同期的-23.50亿元，亏损大幅收窄38.89%；扣非后归母净利润为-19.83亿元，亦较上年同期的-24.19亿元实现减亏。
　　隆基绿能2024年业绩承压，全年实现营业收入825.82亿元，同比下降36.23%；实现归母净利润-86.18亿元，同比下降180.15%；扣非归母净利润-87.47亿元，同比下降180.74%。单季度看，2024Q4实现营收239.90亿元，归母净利润-21.13亿元。业绩下滑主因行业供需失衡、产品价格大幅下跌及技术迭代带来的资产减值。
　　2024年，公司在激烈的价格竞争中采取了“控量保利”的策略，精准服务重点市场与关键客户,实现硅片出货量108.46GW（对外销售46.55GW），电池组件出货量82.32GW，革新性产品泰睿硅片、HPBC2.0组件产品上市以来高效价值广受认可。中东非地区组件销量大幅增长76%，亚太新兴重点市场巴基斯坦销量同比激增136%。
　　BC组件开始大规模量产化出货。2025年一季度，公司实现硅片出货23.46GW（其中对外销售11.26GW）；电池组件出货量16.93GW（其中BC组件销量4.32GW）。BC组件出货占当期组件总销量的约25.5%。这标志着BC产品开始规模化贡献营收。搭载HPBC2.0电池的系列组件，采用了先进复合钝化、0BB等创新技术，叠加高可靠性背接触互联技术和高效封装工艺，规模化量产效率高达24.8%，双面率可达（80±5）%。
　　投资建议：我们预计公司25-27年归母净利润-21.44/33.92/54.30亿元，同比75.1%/258.2%/60.1%，对应EPS分别为-0.28/0.45/0.72元，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业需求不及预期，行业出清时间超出预期