本周观点
　　投资机会方面银行>证券>保险。上周上证、恒指分别涨1.13%、2.16%。香港《稳定币条例》将于2025年8月1日实施，稳定币概念提振大金融板块行情。渣打银行参与发行人沙盒测试，众安银行为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。三季度大概率寿险预定利率会下调，我们认为保险产品成本收益倒挂问题将得到解决，销售动能将有所提高，基本面交易正在临近。
　　子行业观点
　　1）银行：香港《稳定币条例》将于2025年8月1日实施。稳定币产业链涵盖稳定币发行、储备银行及交易所平台三大环节。渣打银行（与安拟集团合作）参与发行人沙盒测试，众安银行（ZABank）成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。政策预期向好，把握银行结构性机会。2）证券：证监会核准多家券商股权变更事项，汇金公司成为信达证券、东兴证券、长城国瑞证券实控人，长江产业投资集团成为长江证券第一大股东，同时天风证券定增获批。稳定币概念提振非银板块行情，具备香港证券、衍生品展业资格的券商或优先受益。3）保险：资产负债表稳健性依然是我们关注的重点。
　　重点公司及动态
　　1）银行：质优个股，如南京、杭州、成都、上海、招行AH、兴业。2）证券：推荐优质头部券商中信AH、国泰海通AH、银河H、中金H。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。